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无名氏的博客

谋后而定,行且坚毅

 
 
 

日志

 
 

东电三季报疑问  

2010-10-31 20:52:30|  分类: 个股分析 |  标签: |举报 |字号 订阅

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半年报,核电收入14.61亿,同比增长170.9%,由此推出09年上半年核电收入8.54亿;

三季报,核电收入25.85亿,同比增长308.6%,由此推出09年前三季核电收入8.37亿;

由上,推出09年三季度核电收入-0.17亿。负数!这个数据一定有问题。要么三季度收入错了,要么同比增长率错了。

再来看一个数据。

半年报,核电毛利率17.47%,而三季报,前三季度的毛利率为14.32%,可推出三季度的核电毛利率为11.29%。从17.47%突然下降到11.29%,下降率太大。核电三季度毛利率肯定不对!要么收入错了,要么成本错了。

好,再来看一个数据。

今年前三季度的营业收入,一、二、三季度分别为6.92亿、9.99亿、9.06亿。三季度的营业收入环比下降了。也许有人会说08年三季度收入也是环比下降,看不出什么异常。有一点,大家必须要清楚,今年东电新工厂开始生产,产能已放大,东电是按照完工比例确认收入。三季度收入环比下降不正常!

以上三方面分析,东电很大可能少做了收入,隐瞒了利润!

藏了多少呢?

可能一:假定核电三季度毛利率仍然为17.47%,成本正确,营业利润少记约2000万;

可能二:假定09年三季度核电收入为0,同比增长正确,营业利润少计5300多万;

可能三:09年核电收入全年为21.34亿,上半年为8.54亿,按照三季度与四季度的2:3比例,推出09年前三季度核电收入13.6,假定同比增长正确,可推出2010年核电收入少计16亿多!可能有些多。

大概判断这次东电至少藏了一个亿!

年报有看头!

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