注册 登录  
 加关注
   显示下一条  |  关闭
温馨提示!由于新浪微博认证机制调整,您的新浪微博帐号绑定已过期,请重新绑定!立即重新绑定新浪微博》  |  关闭

无名氏的博客

谋后而定,行且坚毅

 
 
 

日志

 
 

张裕A分析  

2009-04-12 11:18:54|  分类: 股市日记 |  标签: |举报 |字号 订阅

  下载LOFTER 我的照片书  |

张裕A是一支什么样的股票?

-09年涨幅0.35%,是粮酒行业中涨幅最小的,也是A股涨幅倒数前10的;

-08年分红1012元,是A中分红第二高的;

-而当前价位,还不到最高点的的一半,与08年大熊市的最低点比较,涨幅只有33.3%

09年沪指已经上涨34%,酿酒行业涨幅46%,所有行业上涨中值57%,如果大盘还要上涨,张裕A的补涨空间十分诱人,如果下跌,张裕A应有很强的抗跌能力。

 

这样一支股票,到底如何呢?

 

先来看看业绩情况,总体评价优。

1、近四年来业绩稳定增长,税后利润增长较快

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐

|财务指标(单位)    |2008-12-31|2007-12-31|2006-12-31|2005-12-31|

├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤

|主营业务收                                               

|入增长率(%)       |26.49     |25.97     |20.11     |34.81    

|营业利润增长率(%) |24.06     |67.73     |27.33     |38.62    

|税后利润增长率(%) |40.75     |61.12     |26.30     |53.03    

 

2、每股收益逐年递增,毛利率逐年递增,净资产收益率逐年递增

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐

|财务指标(单位)    |2008-12-31|2007-12-31|2006-12-31|2005-12-31|

├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤

|每股收益(元)      |1.7000    |1.2100    |0.7500    |0.7700   

|每股净资产(元)    |4.8200    |4.2300    |3.8200    |4.5600   

|销售毛利率(%)     |70.00     |69.71     |66.65     |65.05    

|净资产收益率(%)   |35.17     |28.52     |19.58     |16.89    

 

 

其次,观察下大小非解禁情况

总股本5.27亿,限售股2.65亿,全部由大股东烟台张裕集团有限公司持有,其中09年3月21日解禁2600万股,2010年3月21再解禁3600万股,其余要到2011年3月21日解禁。大小非解禁冲击影响很少,可以不考虑。

 

第三,核心竞争能力解读

公司主要产品为葡萄酒、白兰地、保健酒和香槟酒等四大系列,其中葡萄酒销售收入占总收入79%,白兰地占15%。最近三年收入增长率依次情况,葡萄酒为21.7%、30.3%、29%,增长略有放缓的趋势,而白兰地为8.7%、13.9%、16.8%,增长速度趋势加快。核心主打产品葡萄酒的增长压力可能较大,09年的影响如何,有待进一步分析。

在08年报中有这样一段文字“公司预计2009 年中国经济将受较大冲击,我国经济增长速度放缓再所难免,国民消费能力和消费意愿也将受到抑制,人们可能减少对葡萄酒的消费,从而给公司保持持续快速增长带来较大压力;另外,随着国外同类产品进口数量和品种的增加,以及国内同行规模的不断扩张,国内葡萄酒市场竞争将更趋激烈,市场开发难度会进一步加大,市场拓展费用将继续上升,但以张裕、长城、王朝等主要品牌为市场主导地位的竞争格局短期内或仍将持续,我国葡萄酒市场规模不断扩大的长期趋势不会改变”

初步推断09年的葡萄酒行业整体增长将会放缓,公司的竞争压力增大,但短期优势仍在。09年,收入也许正如年报发布的37亿,即增长率仅为7.25%,增长速度将会大幅下滑。

 

最后,看看技术走势。

KDJ,日、周、月均成金叉;K线,周线正处于上升通道底端。走势很好。

 

总结:酿酒行业恢复速度一般排在所有行业之后,所以行业整体表现会在行业恢复的末期阶段,当前经济正处于恢复初期阶段,酿酒行业可以作为中期投资对象考虑。短期内大盘仍有上升空间,业绩优良的张裕A,涨幅严重滞后,有大幅补涨的可能,短期可介入。

 

  评论这张
 
阅读(63)| 评论(1)
推荐 转载

历史上的今天

评论

<#--最新日志,群博日志--> <#--推荐日志--> <#--引用记录--> <#--博主推荐--> <#--随机阅读--> <#--首页推荐--> <#--历史上的今天--> <#--被推荐日志--> <#--上一篇,下一篇--> <#-- 热度 -->